来源 Gangtise投研

制造 | 科技(7条)

01. 机器人专家表示,头部钢构厂商今年动作比较大,有较多百台机甚至千台机的焊接机器人订单或招投标公开信息,但不机器人在钢构行业的应用还远远未达到成熟状态。头部钢构厂商原因尝试机器人的原因一是焊工短缺带来压力,有经验的焊工工资和人力成本高;二是担心焊工年龄增长后的风险,因为年轻一代愿意从事焊工这种环境恶劣、高危工种的人越来越少。虽然机器人目前只能解决10%左右场景放入问题,但机器人和工业臂成本近年快速降低,投资回报逐渐可算,所以头部钢构厂商愿意尝试。

02. 光模块分析师表示,2025年光模块供应链存在缺货风险,因为无源器件和光芯片等物料供给紧张且上游环节在涨价。所以2025年的年降幅度会在最低幅度,正常年降幅度在15%~25%时,更接近15%。2025年硅光比例将大幅提升,1.6T硅光渗透率接近50%,其中英伟达的硅光渗透率达50%,谷歌在20%~30%附近,800G硅光渗透率也会提升,全市场可能达30%以上。

03. 果链分析师表示,iPhone16在刚开始预售的时候预售量同比下降了5%左右,但是实际开售之后,销量是在反弹的,尤其是北美地区。果链备货量是持续在增加的。10月末11月初是重要观察节点,10月中旬iOS18.1发布对北美市场很重要,若北美销量环比持续改善,果链将迎来四季度投资机会;此外,10月底到11月初是苹果二次备货节点,且圣诞节前后iOS18.3发布将开启语音智能时代,苹果会提前备货。

04. 挖机分析师表示,国内2024年9月挖机销量预测约7300台,同比增速17%,小挖和大挖起主导作用,大挖数据开始修复;挖机出口9月预计同比增长9%左右,国内与海外已演绎到共振局面,海外销售主力地区在亚太、非洲、拉丁美洲等。

05. 电新分析师表示,小米的新旗舰将搭载超声波指纹,并且2025年红米也将搭载超声波指纹。预计汇顶科技是小米15的主要超声波指纹供应商。预计国内搭载超声波指纹的手机会从2024年的不到1000万增长到2025年的4000~5000万台。

06. 储能专家表示,整个欧洲大储2024年并网量在7~10GWh之间,低于年初预期的13~15GWh;大储价格从2024H1的1.6~1.7/Wh,下降到现在1.1~1.2元/Wh左右,并且还会下降。按照目前1.1~1.2元/Wh的大储价格,毛利率在35%左右。对2025年欧洲大储市场比较乐观,预计装机量在25~30GWh。

07. 储能专家表示,中东阿布扎比20GWh的储能项目,其中10GWh基本被头部大公司拿下,价格约0.9元/Wh左右且不会跌到0.83元/Wh以下。考虑到中东的气候条件,设备品质要求全球最高,项目成本能控制在0.6元/Wh以内,按0.9元/Wh的价格估算,毛利率不会低于30%。此外,中东项目价格战难以打起,一方面是因为有海外品牌如特斯拉等在欧美市场锚定价格,国内产品力不比国外差没必要打价格战;另一方面,中东的法务条款严苛,特别是罚款厉害,之前有国企央企在中东项目赔钱的前车之鉴,国内公司不敢放松价格。

消费 | 医健(2条)

01. 家电渠道专家表示,汕头地区家电补贴第一轮是在2024年5月到8月底,7月整体销量环比增长在7~8%;由于补贴额度在8月中上旬就用完了,因此8月销量环比持平;9月由于补贴重新启动,补贴力度较大,最高可以补贴到2000元/台,个人最多可以补贴16000元,因此9月补贴政策对整体的销量拉动效果较明显,销量环比增长大概在200%。

02. 空调分析师表示,目前我国空调保有量处于偏中高水平,但相较于日本,我国空调保有量还存在翻倍空间;从全球市场来看,欧洲、东南亚、拉美地区空调渗透率基本都在30%左右,存在进一步提升的空间,且主要以家庭场景为主,预计未来空调的延展性和发展潜力较大。

材料 | 能源(1条)

01. 己二腈专家表示,2024年己二腈价格一直在2.2万元/吨左右浮动,但明年行业供给预计增长8万吨,2~3年后己二腈价格可能会到1.5~1.6万元/吨。

金融 | 基建(1条)

01. 房地产分析师表示,2024年9月第3周30城新房成交面积同比下降54.5%,9月累计30城新房成交同比-34.3%。2023年销售前高后低,7月进入低基数阶段,但2024年除517前后政策推动下有短暂复苏外,7月后销量表现不佳,8、9月同比跌幅进一步扩大,9月在30城、40城维度上比8月更差,这表明市场销售信心下降。15个重点城市二手房周度成交年初至今基本运行在近5年区间内;从周度成交波峰波谷结构看,其走势与新房同频,517之后先上升后高位盘整再下降,虽然二手房强于新房,但两者趋势同频,目前都面临量价压力。

   A股精选半年报要点(5条)

01. 农业银行2024年上半年,农业银行营收达到3668亿,同比增长0.3%,归母净利润为1359亿,同比增长2%。净利息收入和非息收入增速分别为0.1%和0.9%,较上年同期均有所提升。不良贷款率为1.32%,与上季末持平,拨备覆盖率为303.9%,较上季末提升0.7个百分点,显示出农业银行资产质量稳定,风险抵补能力较强。资本充足率为18.45%,核心一级资本充足率为11.1%,资本安全边际厚。同时,农行宣布2024年度中期利润分配方案,拟派发现金股息总额407.38亿元,分红比例稳定在30%。

02. 红塔证券2024年半年度报告显示,公司营业收入增长31.85%,达到10.28亿元;归属于上市公司股东的净利润同比增长52.27%,为4.49亿元。报告期末,公司总资产为52.84亿元,比上年度末增长12.43%;归属于上市公司股东的净资产为23.71亿元,增长2.65%。公司拟每10股派发现金红利0.47元,共计派发2.22亿元,占当期净利润的49.35%。报告期内,公司基本每股收益和稀释每股收益均增长66.67%,分别为0.10元。股东方面,云南合和(集团)股份有限公司持股30.17%,为最大股东。公司资产负债率为50.52%,EBITDA利息保障倍数为3.01 。

03. 中国平安保险2024年中报显示,上半年集团实现归属于母公司股东的营运利润784.82亿元,年化营运ROE为16.4%,净利润746.19亿元,同比增长6.8%。寿险及健康险业务新业务价值同比增长11.0%,财产保险业务收入稳健增长,银行业务净利润258.79亿元,同比增长1.9%。保险资金投资组合实现年化综合投资收益率4.2%,综合金融模式深化,个人客户数达2.36亿。公司拟派发中期股息每股现金0.93元,总派息额预计为168.40亿元。期内,公司总资产增长5.6%至12.23万亿元,股东权益增长2.9%至931.21亿元。

04. 中国人保2024年上半年实现净利润304.55亿元,同比增长13.8%,归母净利润226.87亿元,同比增长14.1%。公司拟向全体股东派发现金股利每10股0.63元,总计约27.86亿元。中国人保在《财富》世界500强中排名第158位。上半年保险服务收入达2,616.29亿元,原保险保费收入14,272.85亿元,分别同比增长6.0%和3.3%。公司通过人保财险、人保寿险和人保健康等子公司在财产险、寿险和健康险领域经营,同时提供资产管理、企业年金、职业年金等业务。期末总资产1,650,688百万元,净资产3,457.54亿元,综合偿付能力充足率267%,核心偿付能力充足率210%。

05. 新华保险2024年上半年实现了稳健发展,坚持回归保险本源,聚焦价值投资和长期投资,实现年化总投资收益率4.8%。公司寿险主业持续转型,长年期期交业务增长强劲,续期保费收入稳步提升,业务品质企稳向好。内含价值较上年末增长7.1%,达到2,683.68亿元,上半年新业务价值同比增长57.7%。公司积极服务国家战略,助力科技创新和区域协调发展,并推动政策性医疗保险和乡村振兴。此外,新华保险还致力于打造全方位服务生态体系,为客户提供优质便捷的医养、健康管理等服务,并通过数字化转型提升客户体验。

01. 中国船舶租赁(03877.HK) 公司实现营业收入19.66亿港元,净利润13.4亿港元,同比分别增长13.5%和22.9%。公司净资产收益率达到20.2%,资产回报率达到6%,均创历史新高。总资产规模为437.88亿港元,净资产为136.67亿港元,每股盈利0.216港元,同比增长22.0%。公司采取了“逆周期投资、顺周期运营”的战略,并通过优化资产结构和积极的风险管控,实现了稳健的业绩增长。同时,公司积极响应市场需求,优化船舶资产结构,推动船队向绿色、年轻、高附加值方向转变,并注重绿色航运的发展,致力于提升市场表现和投资者回报。

02. Red Cat Holdings(RCAT) 在2025财年第一季度实现了约280万美元的收入,同比增长59%,毛利率为-17%,主要由于SR原型交付影响。公司转型为日历年报,并推出了新的红猫系列系统,积压订单达到1300万美元。预计2025年收入为5000万至5500万美元,尽管尚未包括SR合同。公司正在等待SR合同的最终生产合同授予,并对未来几个月的重大合同斩获持乐观态度。

03. 数字房地产信托(DLR) 在面对宏观不确定性,例如利率变动时,采取了一系列策略以保持业务的稳定增长。公司通过多元化全球业务、扩展产品系列以及优化资金来源来适应市场变化。目前,Digital Realty 拥有超过300个数据中心,遍布50多个市场和20多个国家在财务方面,Digital Realty 致力于降低杠杆率至目标区域5.5倍,并已经提前达到这一目标,当前杠杆率为5.3倍。公司通过发行欧元债券等方式,在资本市场中以较低的利率筹集资金,以支持业务发展。

04. 汽车地带(AZO) 在2024年第四季度财务业绩亮眼,其中销售额增长了5.9%,每股收益增长了13%(若不计入第53周,销售额增长3.8%,每股收益增长10.4%)。第四季度的总销售额增长了9%,每股收益增长了11%。国内同店销售额增长了0.2%,而国际同店销售额增长了9.9%。公司在美国国内的DIY业务和商业业务均实现了增长,同时在国际市场上也取得了积极进展,特别是在墨西哥和巴西市场。公司计划在2025财年继续增长,预计开设超过200个大型中心和枢纽,并保持营业利润率的稳定。

05. 阿斯利康(AZN) 2023年收入超过450亿美元,拥有12种重磅药物,并在研发上投资了近110亿美元。公司的研发生产力为19%,高于行业平均水平14%,拥有超过120个处于第二和第三阶段的项目。阿斯利康的战略支柱包括科学与创新、生产力和增长、治疗领域的领导地位,以及人员和可持续性。公司设定了到2030年实现800亿美元收入的目标,并计划在2026年达到中30%的营业利润率。阿斯利康的资本配置优先事项包括重新投资业务、保持强大的投资级信用评级、业务发展和维持渐进式股息政策。

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——沃伦·巴菲特

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责任编辑:王其霖